Külügyi Szemle - A Magyar Külügyi Intézet folyóirata - 2014 (13. évfolyam)
2014 / 3. szám - NEMZETKÖZI ELMÉLET - Gaál Fanni: A nem állami szereplők hatalma: a ratingügynökségek szerepe a nemzetközi politikában és gazdaságban
A nem állami szereplők hatalma közleményében foglaltaktól, és sokkal inkább a belső problémákra fókuszált. Ennek egyik oka az lehet, hogy a közben eltelt hónapok nem hoztak jelentős változást a gazdaságban, amint azt a fenti mutatók is alátámasztják. Az ügynökség szerint a strukturális kihívások és a versenyképesség fokozatos elvesztése tették indokolttá a visszaminősítést.47 Ez az Aal azonban közel sem mondható nagy veszteségnek. A Moody's ugyanis azt is hangsúlyozta, hogy a francia gazdaság diverzitásának és a megkezdett strukturális reformoknak köszönhetően ez a besorolás továbbra is kedvezőnek számít. Ezt a véleményt erősítette meg a Barclays francia igazgatója is egy, a Reuters hírügynökségnek adott interjújában: „A francia adósság erősen likvid, és [Franciaország] továbbra is a nemzetközi befektetők kedvelt helyszíne marad, különösen egy olyan világban, ahol az »AA« lesz a norma a nyugati államok körében."48 Mindezek ellenére is nagy teher nehezedik Franciaországra. Mivel központi szerepet tölt be az Európai Unió és az euróövezet működésében, a leminősítés nemcsak a szuverén államra lehet hatással, hanem a hozzá szorosan kötődő monetáris unió tagjaira is. Az EFSF (European Financial and Stability Facility, Európai Pénzügyi Stabilitási Eszköz) alapon keresztül például közvetlenül érinti az eurót használók sorsát. Ráadásul Németországra is egyre növekvő terhet róhat az, ha ezeket az alapokat, illetve az időről időre aktuálissá váló mentőcsomagokat mind nagyobb arányban kell a Bundesbanknak finanszíroznia. Ha a Standard & Poor's 2012. januári leminősítéséből indulunk ki, az nem váltott ki olyan nagymértékű zuhanást a befektetői bizalomban, mint arra számítani lehetett, de egyértelműen felhívta a figyelmet Franciaország közösségi felelősségeire. Véleményem szerint sokkal fontosabb az az üzenet, amit az ügynökségek ezzel az eurózóna felé közvetítenek: az euró és így az azt használó országok a jelen körülmények között meglehetősen sérülékenyek, a növekedés helyreállításához pedig az eddigieknél erőteljesebb szabályozásra és jóval nagyobb tagállami fegyelemre van szükség. Egyelőre azt látjuk, hogy az erősebb gazdaságok képesek megküzdeni a gyengébbek ingadozásaival, de az euró volatilitása (főként a dollárral szemben) folyamatos veszélynek teszi ki a monetáris uniót és közvetetten a még nemzeti valutát használó EU-tago- kat is. Bár a francia befektetések szempontjából az AA+ vagy az Aal besorolás nem rontott jelentős mértékben a helyzeten, ez csupán a körülményeknek köszönhető. Ugyanis továbbra is Franciaország marad (Németországgal együtt) az az euróövezeti állam, amelynek államadóssága a legmegbízhatóbb. Az Egyesült Államokhoz hasonlóan, ahol más országokhoz viszonyítva továbbra is megbízhatónak számított az államadósság, Franciaországnak is a másokhoz viszonyított kedvező helyzete volt a szerencséje. A két leminősítést 2013 júliusában a Fitch Ratingsé is követte, elsősorban a nagyarányú munkanélküliségre hivatkozva. Az államadósság átlépte a GDP 90 százalékát, és a Fitch előrejelzése szerint 2014-ben még tovább emelkedhet, s csökkenni is csak lassan fog; ráadásul a gazdaság növekedési üteme csupán 1,5 százalék körül alakul.49 Ezzel Franciaország AAA minősítés nélkül maradt. 2014. ősz 181
