Hungary Today Media News and Features Digest Press Survey, 1993. február (8406-8422. szám)
1993-02-05 / 8409. szám
HVG, 1993.jan.30. 31 MAGYARORSZÁG KÜLSŐ ADÓSSÁGA Talonbsn az adu Ha a vezető kormánypárt belső viszálykodásai netán kockára tennék az Antall-kormány három esztendejének legnagyobb gazdasági vívmányát, az ország nemzetközi pénzügyi pozíciójának megszilárdítását, jogosan tételezhető fel, hogy a negatív hatásokkal már a következő kormánynak kellene szembenéznie. Magyarország összesen 22 milliárd dolláros adósságából ugyanis mindössze 2 milliárd a rövid lejáratú, s abból csupán 700 millió a külföldi bankok azonnal lehívható követelés *. Az elmúlt három esztendőben a magyar külgazdaság egyensúlya váratlan gyorsasággal állt helyre, s ennek következtében az 1989 végén még 15 milliárd dolláros nettó adósságállomány a múlt év végére 13 milliáidra csökkent. A Németh-kormány egyetlen teljes évében, 1989-ben még a kamatokat is csak hitelből törlesztbette az ország, tavaly viszont már - az 1,2 milliárd dolláros kamatfizetés után is - 500 millió dollái nyi netto bevételt könyveltek el az ország folyó fizetési mérlegében, amihez 200-300 millió dollárral jár ült hozzá a folyamatosan bővülő külkereskedelem. Ezért a jegybank 1992- ben már csak korábbi adósságai törlesztésére - 2,6 milliárd dollár - és devizatartalékai öt milliárd dollárra hizlalására vett fel összesen 2 milliárd dollár friss hitelt, amelynek közel háromnegyede kötvénykibocsátások révén gyűlt össze. Csak emlékeztetőül: 1992-ben a jegy bank 1200 millió márka, 200 millió dollár, 60 milliárd jen és 600 millió schilling kötvénnyel jelent meg a nemzetközi piacokon. Az adósságállomány lejáratának ügyes átütemezése (1988 végén még 3,3 milliárd dollárt tettek ki a rövid lejáratú tartozások, ám 1992 végére alig több, mim 2 milliárd dollárra csökkentek) és az ország devizabevételeinek folyamatos emelkedése résén tavaly a magyar adósságszolgálat már megfelelt a legszigorúbb nemzetközi mércének is-állítja Hárshegyi Frigyes, a Magvar Nemzeti Bank (MNB) alelnöke. A szakirodalom szerint ugyanis az adós ország helyzete akkor válik kritkussá, ha éves kamatfizetése meghaladja devizabevételei 15 százalékát (1989-ben még 20 százalék, 1992-ben viszont már csak 9 a megfelelő magyar mutató) vagy adósságszolgálati rátája magasabb 30 százaléknál (1989-ben 40, 1992-ben pedig már mindössze 28 százalék a magvar adat). Az ország nemzetközi fizetési pozíciójának látványos megerősödése ellenére tavaly .mosolyszünet’ állt be a Nemzetközi Valutaalap (IMF) és a magyar kormány kapcsolatában: a jegybank nem juthatott hozzá a három éves hitelmegállapodásban 1992-re előirányzott 400 millió dolláros járandóságához. A nemzetközi pénzügyi szervezet szemében a legvastagabb szálka, hogy a magyar államháztartás hiánya 1992-ben a tervezett háromszorosára duzzadt. Tavaly ősszel, Kupa Mihály pénzügyminiszter szívós washingtoni tárgyalásainak végére - állítólag - mégis kedvező kompromisszum született: ha az államháztartási deficit 1993-ban nem lesz nagyobb 225 milliárd forintnál, az IMF változatlan feltételekkel, négv évesre hosszabbítja meg az eredeti megállapodást. Am a köiültekintő nemzetközi pénzügyi hatalmasság végül missziójának csak a január 25-én - valószínűleg nem véletlenül éppen az MDF országos gyűlésének befejezése után - kezdődött budapesti látogatását követően, márciusi igazgatósági ülésén hajlandó dönteni a hitelrészletek további folyósításáról. S bár egyes, az IMF-et az Adósság-fogalom Bruttó külföldi adóstógiMominy: agy ország külfölddé izemben fennálló összes hiteitanozása Nettó külföldi adósságállomány: egy ország külfölddel szemben fennálló összes hiteltartozásának és követelésének a különbsége Nemzetközi folyó fizetési mérleg: agy ország áru és szolgáltatásexportjának és -km porljának egyenlegé!, valamin! netto tőkejövedelmei! (kamat, osztalék) tartalmazó méneg A folyó fizetési mérlegben leltüntetett áruforga fom nagysága független attól, hogy az áru állépte-e az országhalán, vagy hogy kifizették-e: az expón és impon adatok csupán a bankoknál megieienö fizetési kötelezettsége! vagy követelést tartalmazzák.. Adósságszolgálat a bruttó adósságállomány esedékes törteszlőrészietenek és kamatának, az összege Adósságszolgálati ráta: egy ország áru- ás szoigátaiásexpottjábó1 sze-zefl jövedelmeinek és adósságszolgálatának az aránya. adós országok .csendőrének’ tituláló, szakértői körökben gyakran elhangzik az . az érvelés, hogy a függőben lévő néhány százmillió dollár hiányát a magyar gazdaság nem sínylené meg, Tarafás Imre, a jegybank aleínöke arra is felhívja a figy elmet, hogy az IMF jóindulatának esetleges elvesztése még sokba kerülhet az országnak. Ennek első, .kézzelfogható’ jele, hogy bár a nemzetközi magán-pénzpiacok elfogadták és hitelezik Magyarországot, az MNB legutóbbi kötvényeinek magasabb kamatfelára kíméletlenül tükrözi vissza a befektetők ítéletét A jegvbank értékpapírjai most Japánban a legkelendőbbek. (A múlt heti 30 milliárd jenes kibocsátást hétfőn emelte 40 milliárdra, 320 millió dollárnyira az MNB.) De még ott is 2,5 százalékkal többel kell fizetni utánuk, mint a japán kormánykötvények - szakértők szerint egyébként .történelmi mélypontra’ zuhant - 4 százalékos kamata. Sót, az MNB állítólag egyelőre felhagyott a paruierek belpolitikai bizonytalanságaira oly érzékeny, konzervatív svájci piac .megdolgozásával’, mert ott csak nagvon előnytelen feltételek mellett találhatna vevőt kötvényeinek. Az MNB optimista vezérkara ideális nemzetközi pénzügyi helyzetet vetített előre 1993-ra: kiegyensúlyozott külkereskedelmi áruforgalmat és folyó fizetési mérleget, egymilliárd dollárt alig meghaladó kamatfizetést, két milliárd dollárra csökkenő tőketörlesztést és a devizatartalékok megőrzését. Am az egyensúly egvik legfontosabb tartópillére két milliárd dollár friss hitel felvétele, amelyhez márka-, dollár-, schilling, és jen-kötvények kibocsátása révén, valamint a nemzetközi pénzügyi szervezetektől - köztük éppen az IMF-től - kapott kölcsönökből jutna az MNB. Bizonyos azonban, hogy ha a Nemzetközi Valutaalapnak netán mégsem lenne ínyére a magyar belpolitikai élet, a játékszabályok betartásával is könnyedén találhatna kivetni valót az idei gazdasági folyamatokban, s ezt márciusban az IMF-kormányZótanácsának elnöki posztját is betöltő Kupa Mihály orra alá dörgölhetné. Noha az államháztartás idénre tervezett hiánya papíron az ősszel kialkudott 225 milliárd forint maradt, a - korábban az IMF által is sürgetett és mostani tárgyalásain vizsgálandó - hitelkonszolidáció úgy tisztítja meg a rossz hitelektől a hazai pénzintézetek mérlegét, hogy közben az állami költségvetés pozíciója ma még előre nem láthatóan változhat. GYENIS ÁGNES
