Az Eszterházy Károly Tanárképző Főiskola Tudományos Közleményei. 2005. Sectio Scientarium Economicarum et Socialium. (Acta Academiae Agriensis : Nova series ; Tom. 32)

Hollóné Kacsó Erzsébet: Vállalkozások finanszírozásának kérdései az EU-csatlakozás kapcsán

okai között, mely a jó növekedési kilátásokon túl, mely a hosszú lejáratú forrás igényre utal. Kiegészítésként szükséges megjegyezni, hogy a legnagyobb problémát ma Magyarországon az induló és kezdő innovatív vállalkozások finanszírozása jelenti. A magas kockázat miatt ezeknek a cégeknek a bankok - a kisvállalkozások felé nyitás ellenére - még kevésbé hiteleznek. Számukra a külső befektetőktől (kockázati tőketársaságoktól, vagy magánszemélyektől („üzleti angyaloktól") származó tőkeszerzés jelenthet - főként életpályájuk kezdeti szakaszában - finanszírozási megoldást. A kockázati tőkebefektetések szerepe a ma még „marginális", jelentősége messze elmarad az EU-hoz, de leginkább az USA-hoz képest. (Árvái 2002, Karsai 1999.). A kezdeti ígéretes növekedés e forrást illetően megtorpanni látszik. (Ezt mutatják a Magyar Kockázati és Magántőke Egyesület által közétett adatok.) 4. ábra: A kockázati tőke befektetések összértéke hazánkban. Forrás: HVCA. A kockázati tőke alacsony súlya és enyhe mérséklődése magyarázható a kínálati és a keresleti oldal gyengeségeivel (információhiány, ismerethiány, fejletlen vállalkozói kultúra, kisvállalkozások felkészületlensége, ellenállás a külső tulajdonossal szemben, az innovatív vállalkozások alacsony száma, mérsékelt hozamok), de tény, hogy e finanszírozási forrás szerepe nem az EU trenddel egyező. Összességében: a bankhitel, mint klasszikus finanszírozási forrás igénybevétele a magyar vállalati kör egészét tekintve növekvő arányú, de hosszú távú, tartós forrásként csak a vállalatok szűk körében jellemző, abban a 98