Külügyi Szemle - A Magyar Külügyi Intézet folyóirata - 2014 (13. évfolyam)
2014 / 3. szám - NEMZETKÖZI ELMÉLET - Gaál Fanni: A nem állami szereplők hatalma: a ratingügynökségek szerepe a nemzetközi politikában és gazdaságban
Gaál Fanni a Fitch Ratings, a Moody's vagy az S&P helyi kirendeltségeit jelenti. A három nagy ügynökségen kívül tizennyolc kisebbet regisztrált az ESMA.51 A legtöbb ügynökséget 2011- ben jegyezték be; a 2012-ben bejegyzettek azonban kizárólag kisebbek, közülük sok dél-európai (spanyolországi, olaszországi, ciprusi) székhellyel rendelkezik. Legutóbb az amerikai központú Kroll Bond Rating Agency került be a rendszerbe. Ezek tehát azok a minősítők, amelyek az Európai Unió területén jogosultak minősítéseket kiadni a megbízóiknak, illetve szuverén államok esetében megbízás nélkül besorolást adni vagy azt megváltoztatni. Az EU jelenlegi tevékenysége ezen a területen továbbra is a magasabb szintű felügyelet garantálásának irányába halad. A legfrissebb célkitűzések a nagyobb átláthatóság, a minősítésekre való túlzott támaszkodás csökkentése, az elszámoltathatóság kérdése és az érdekkonfliktusok elkerülése köré épülnek. Emellett a jövőben a szuverén államokra vonatkozó, egy év alatt kiadható minősítések száma nem haladhatja meg a hármat, a döntést pedig kizárólag a kereskedési idő lezárta után, de legalább egy órával a nyitás előtt kell bejelenteni. Az összeférhetetlenség kezelésére is számos javaslat született az új szabályozásban, ilyen például a részesedésekre vonatkozó előírás. A minősítést igénylők ráadásul kötelesek lennének négyévente minősítő ügynökséget váltani, és a szabályozás arra is ösztönözné őket, hogy a kisebb ügynökségekhez is forduljanak.52 Konklúzió A fentiek alapján tehát úgy tűnik, a hitelminősítő ügynökségek működésük fénykorát élik. A gazdaság nem nélkülözheti az olyan adatokat, amelyek célja átláthatóbbá és objektiven megítélhetővé tenni a befektetéseket. Bár a kétségek nem oszlottak el, a minősítők szerves részeivé váltak az olajozott működésnek - olykor nem minden hiba nélkül, de fáradhatatlanul készítik az elemzéseket. Többnyire továbbra is védi őket az államon kívüliség és az érinthetetlenség, ami hosszú és rövid távon egyaránt a javukra válik. Ha kikerül egy rossz vagy megalapozatlan minősítés, egy következővel korrigálhatják; ha pedig egyszer belépnek egy piacra - mint ahogy tették ezt a szuverén államok adósságainak minősítésével is garantáltan hosszú távon ott maradnak. A bevezetésben megjelölt állításra, miszerint az ügynökségek jóval nagyobb hatással vannak az európai államok gazdaságaira, egy összetett indokolást lehet adni. Már a hitelminősítők történeti bemutatásánál kiderült, hogy hagyományosan Eszak-Ameri- kában erősebb a jelenlétük. Az illetékesek azonban mindkét kontinensen igyekeznek erőteljesebb szabályozási környezetet létrehozni, s annak révén a minősítők munkája várhatóan átláthatóbb, ellenőrizhetőbb lesz. Ezek a szabályozások a minősítéseket igénybevevőkre is vonatkoznak: a jövőben várhatóan egyre több és különböző minősítői vélemény lesz szükséges ahhoz, hogy a befektetések kockázati szintjét megállapítsák. 184 Külügyi Szemle
