Felsőházi irományok, 1927. VI. kötet • 171-II. sz.
Irományszámok - 1927-171f
51 természetes fejlődésének — a béke relatív szilárdsága mellett — oly nyilvánvaló törvényszerűségét mutatja, amelyet az évtizedekre szóló kamatláb megválasztásánál feltétlenül szem előtt kell tartani. A gazdasági rekonstrukció és a belső tőkeképződés az amerikai tőkéknek az európai piacokra gyakorlott kiegyenlítő hatása után nálunk is feltétlenül kamatlábmérséklést fog eredményezni és ennek eredményekópen a magas kamatozású államadóssági címletek, úgyszintén a jelzáloglevelek árfolyama a tényleges kamatlábnak megfelelően fog kialakulni. Fikció tehát az, hogy a társadalombiztosító intézet a tőkét hosszabb időn keresztül tudná lényegesen 4°/o felett kamatoztatni. Figyelembe kell vennünk azt is, hogy a tőkék elhelyezési módjai között a társadalombiztosító intézet kötve van. Egyrészt csak elsőrendűen biztos befektetési lehetőségek vannak számára, másrészt a tőkék elhelyezésénél igen sok esetben más célokat is szem előtt kell tartani és így talán az átlagos kamatozásnál alacsonyabb kamattal is kénytelen lesz megelégedni tőkéi egy részénél. A biztosító intézetek általában véve a háború előtt is alacsonyabb kamatláb mellett tudták csak átlagosan tőkéiket gyümölcsöztetni, mint amilyen volt egyébként az átlagos kamatozás. Nálunk 4—4*5°/o-ot értek el. Kültöldi biztosító intézetek szintén legfeljebb 35—4°/o-kal tudták tőkéiket kamatoztatni. A németországi társadalombiztosító intézetek jáiuléktartalókaikat a biztosító intézetek által elért hozadéknak megfelelő mórtékben tudták elhelyezni. Mindezek a körülmények indokolttá teszik, hogy biztosítástechnikai számításainkban 4%-ot vegyünk alapul. A figyelembe jövő biztonsági szempontok sem indokolnak alacsonyabb kamatlábat ós viszont a ma még fennálló lényegesen magasabb kamatozási lehetőségek a 4%-nál magasabb kamatláb felvételét sem teszik szükségessé. Az alkalmazott kamatlábnál ugyanis mindég egyrészt figyelemmel kell lennünk a biztonsági szempontokra és az előreláthatólag hosszú időn keresztül elérhető átlagos kamatlábnál valamivel alacsonyabbat kell venni, hogy a későbbi idők esetleges kamatlábingadozásainak hátrányai szintén kiküszöbölést nyerjenek.
