Új Kelet, 1995. szeptember (2. évfolyam, 205-230. szám)
1995-09-22 / 223. szám
UJ KELET ?- ‘*i*v . ••• 1995. szeptember 26., kedd 9 Az én portfolióm A héten Szikszói Tamás, a Reál Profit Könyvelő és Adó- tanácsadó Kft. ügyvezető igazgatója mondja el, mibe fektetné szabad pénzeszközeit. 20 százalék 6 hónapos diszkont kincstárjegy 20 százalék HUMÁN-részvény 30 százalék Richter Gedeon-részvény 30 százalék 1998/G. jelű államkötvény A Humán részvényének árfolyama névérték alá esett, 935 Ft-on forgott a Budapesti Értéktőzsdén. A fiatal tőzsdepapír véleményem szerint átéli azt az árfolyamzuhanást, amit szinte minden új részvény. Mindenképpen névérték feletti árfolyamot tartok reálisnak, ezért rövid távú befektetésként vásárolnék a részvényből. A Richter részvényeinek árfolyama stabilan 2450 Ft körül mozog. Ez a tavalyi, 1330 Ft-os kibocsátási árfolyamhoz képest elég magas. Az újabb privatizáció előtt álló gyógyszer- gyár részvényeiben még több tartalék van. Októberre rendkívüli közgyűlést hívtak össze, melyen napirendre kerül a luxemburgi tőzsdére való bevezetés kérdése. Téma lesz még a nyugati mintákhoz hasonlóan átalakuló alapszabály-változtatás is. A pénzügyi befektetők és kisrészvényesek védelmében olyan szabályozást akarnak bevezetni, amely nem teszi lehetővé, hogy egy esetleges szakmai befektető jó ideig a részvényesek tudta nélkül felvásárolja a társaság részvényeit, majd egy meghatározó rész birtokában a többi részvényes ellenében irányítsa a vállalatot. A szabályozás első menetben regisztrációs kötelezettséget ír elő, de nagyobb részesedésnél konkrét felvásárlási ajánlattételi kötelezettséget állapít meg. Ezek a változtatások minden bizonnyal növelni fogják a pénzügyi befektetők bizalmát a társaság iránt. Az állampapírokat két részletben vásárolnám. Egy mobil, fix kamatot jelentő 6 hónapos kincstárjegy a jelenlegi banki kamatok mellett még mindig magas hozamot fizető papír. A legújabb államkötvény pedig ugyan 3 éves futamidejű, de induló kamata 34,98 százalék, és a mindenkori diszkont kincstárjegy átlaghozamokhoz igazodó. Könnyen mobilizálható, és a kereslet iránta a másodlagos piacon is nőni fog. Főleg, ha az állampapírok kamatai tovább csökkennek. Szárnyal a Prímagáz A Prímagáz Magyarország legnagyobb propán-bután gáz forgalmazója. A társaság 1992. május 1-én alakult 3,2 milliárd forint alaptőkével. Ennek 51 százaléka a Pam Gas, 49 százaléka pedig három magyar területi gázszolgáltató vállalat tulajdona volt. Az ÁVÜ később elvonta a magyar vállalatok részesedését, és azt 1993 decemberében 130 százalékos árfolyamon értékesítette. Az 1568 millió forint névértékű részvényből 640 milliónyit kárpótlásijegy-tulajdonosok- nak ajánlottak fel. Tíz darab 1000 Ft-os címletű kárpótlási jegyért 11 db 1000 Ft névértékű Prímagáz-részvényt kaptak a jegyzők. Sokan már az első napokban eladták a Pam Gas- nak részvényeiket, hiszen a többségi tulajdonos által kínált 1200 Ft-os részvényenkénti ár kedvezőnek tűnt. A türelmesebb befektetők azonban nem adták el részvényeiket rögtön a jegyzés után: A Budapesti Értéktőzsdére 1993. december 23-án vezették be a részvényt. Az árfolyam gyorsan emelkedni kezdett, 1994 februárjában 4800 Ft-on tetőzött, majd év végére 2400 Ft körüli árfolyamon állapodott meg. 1995. januárjában a Prímagáz részvénye sem kerülte el a többi részvény sorsát, az árfolyam 1800 Ft-ra süllyedt. Ezután azonban folyamatos kereslet mellett emelkedett a részvény árfolyama, és napjainkban már 3800 Ft-on keresik a befektetők a részvényt. A Prímagáz Hungária Rt. az 1993-as üzleti évet 415 millió forintos adózott eredménnyel zárta. Az 1993-as évre 6,5 szárészvénytulajdonosoknak. A cég eredménye a következő évben ugrásszerűen megnövekedett. Az 1994-es üzleti évben a Prímagáz 947 milló forintos adózott eredményt produkált. A részvényekre 12,5 százalékos osztalékot fizettek a tulajdonosoknak. E robbanásszerű eredménynövekedés legfőbb oka a gáz kedvező világpiaci áralakulása, valamint a cég ECU-ben tartott bankbetéteinek árfolyamnyeresége. Az 1995-ös év első féléves gyorsmérlege alapján tovább nő a társaság eredménye. A közzé tett adatok alapján 1995. június 30-án a Prímagáz adózott eredménye 705 millió forint. Év végére minden valószínűség szerint meghaladja az 1 milliárd forintot. Továbbra is az ECU-ban tartott betétek utáni árfolyamnyereség az egyik legfőbb nyereségnövelő tényező. Az első félévben 345 millió forint nyereséget könyvelhetett el a Prímagáz a forintnak a devizakosárhoz viszonyított 16 százalékos leértékelése miatt. A többségi tulajdonos Pam Gas részesedése 64,7 százalék. A vállalat továbbra is folytatja 1993-ban elkezdett beruházásait, bővül a falugázprogramban részt vevő települések köre, jelentős mennyiségű tartályt telepítettek és telepítenek folyamatosan azoknak a fogyasztóknak, akik szerződést kötöttek a Prímagázzal. Ezek a pénzügyi eredmények, a vállalat stratégiája, befektetési politikája maximálisan alátámasztják és indokolják a részvény árfolyamának Állampapírok Szinte hetente újabb és újabb változó kamatozású, 2 és 3 éves lejáratú államkötvények jegyezhetők a Magyar Nemzeti Bank fiókjaiban és az értékpapír-forgalmazóknál, a diszkont kincstárjegyek aukcióján pedig egyre nagyobb kereslet mellett csökkennek a hozamok. A legutóbbi, 1997/X. jelű magyar államkötvényre közel 60 milliárd forint jegyzés érkezett. A maximum 15 milliárd forint értékben kibocsátott kötvénynek nagy sikere volt, hiszen a konstrukció lehetőséget adott a kamatcsökkenés késleltetésére. A 2 éves futamidejű papír első féléves kamata 35 százalék felett volt, a további kamatokat pedig a 6 hónapos diszkont kincstárjegyek aukcióján kialakult átlaghozamok, plusz 1 százalék kamatprémium alakítják ki. A sikeres jegyzést követően máris újabb államkötvény jelent meg a piacon. Szeptember 25— 27. között — mindössze 3 napig — jegyezhető az 1998/G. jelű államkötvény a Magyar Nemzeti Bank fiókjainál, az értékpapír-forgalmazóknál, pénzintézeteknél és a BU-KÉ Bróker Kft. irodájában. Ennek a konstrukciónak a kialakításában már erősebben érezhető a kamatcsökkentési szándék. A papír 3 éves futamidejű — hosszabb, mint az előző —, szintén változó kamatozású. Az induló kamat 34,98 százalék volt, és a további, félévente fizetett kamatokat szintén a 6 hónapos disz- kontkincstárjegy-aukciók átlaghozamához igazítják, de csak 0,5 százalékos prémiummal korrigálják. Várhatóan nagy lesz az érdeklődés a kötvény iránt, hiszen az időközben lezárt CA-kötvény jegyzéséből kimaradt befektetők számára szűkült a magas kamatot hozó befektetések köre. A diszkont kincstárjegyek aukcióján az elmúlt héten továbbra is a háromszoros kereslet, a kamatok csökkenése volt a jellemző. Kivétel talán az 1 hónapos diszkont kincstárjegyek aukciója, ahol a felajánlott 1 milliárd forintra mindössze 645 millió forintnyi ajánlat érkezett. Az átlagos egyenérték- hozam 0,12 százalékot emelkedett, ami inkább annak köszönhető, hogy az egy hónapos aukciókon még megmaradt a plusz-mínusz 1 százalékos hozamsáv. Mivel a 3 hónapos hozamhoz viszonyítva még mindig elég alacsony a 28 napos befektetések hozama, ezért közelíteni akarják a jelenlegi kamatot a befektetők által is reálisnak tartott 30 százalékos sávhoz. A 3 hónapos aukción viszont már csökkentek a kamatok, és 31,10 százalékos átlaghozammal keltek el a papírok. A kibocsátott 10 milliárd forintos mennyiségre közel 20 milliárdnyi ajánlat érkezett. A hosszabb távú, 6 hónapos kincstárjegyek aukcióján is a kamatcsökkenés mutatkozott. Az előző hetihez képest 0,9 százalékos az átlaghozamcsökkenés, ami igen magasnak mondható. Ezen az aukción viszont közel 30 milliárd forintra érkezett ajánlat. A befektetők egy része főleg a féléves, egyéves futamidejű, fix kamatozású állampapírokat részesíti előnyben. Mivel a diszkont kincstárjegyek hozamainak alakulása bármikor visszájára fordulhat — emlékeztetőül: tavaly ilyentájt alig egy hónap alatt több százalék- ponttal emelkedtek a kincstárjegyhozamok —, talán azok spekulálnak jól, akik nem a 2- 3 éves állampapírokat választják. Azok viszont, akik hosszú távú, fix kamatozású állampapírba fektetik tőkéjüket, további kamatcsökkenés esetében magasabb árfolyamon adhatják el papírjaikat, vagy hosszú távon élvezhetik a magasabb hozamok nyújtotta előnyöket. Bármelyik futamidőt választják a befektetők, akármelyik állampapírt vásárolják, mindenképpen magasabb hozamot tudnak elérni, mint ha folyószámlán vagy bankbetétekben tartják pénzüket. Értéktőzsde A Budapesti Értéktőzsdén az elmúlt hét sztárpapírja a Prímagáz részvénye volt. A tőzsdeindex 1612,98 ponton zárt, ami az előző hét végéhez viszonyítva szinte változatlan. A Prímagáz részvénye napról napra erősödött, árfolyama elérte a 3800 Ft-ot, csütörtökön pedig 3794 Ft volt az átlagára. Ez az ár az elmúlt 12 hónap legmagasabb ára. A gázszolgáltató társaság részvényén kívül igazi kereslet csak a gyógyszergyárak és a Pick papírjai iránt volt. Az Egis részvényének árfolyama több tízmillió forintos forgalom mellett 3300—3400 Ft között ingadozott, majd pénteken több ezer darab már 3400 Ft-on kelt el. Az újabb privatizáció előtt álló Richter Gedeon Rt. papírjai stabilan, 2450 Ft-on forogtak. A Pick továbbra is az egyik húzópapír. Árfolyama 6750 Ft körül mozgott. Pénteken 35 ezer darab forgott a részvényből, csaknem 240 millió forint értékben. A kedvezményes részvényvásárlási program keretében kibocsátott részvények közül csak a Pannonplast remekel. Az árfolyam hét végére 1685 Ft-ig emelkedett. A Soproni Sörgyár részvényei az előző heti árfolyamesés után némi emelkedést mutatnak, a hét végén 2350 Ft-on kereskedtek vele a parketten. Tovább esett az Inter-Európa Bank részvényeinek árfolyama, már 10100 Ft-on is lehetett vásárolni. A Humán is tovább folytatta mélyrepülését, immár 935 Ft- on kereskednek vele. A Hajdútejre alig van kötés, 2100 Ft a jellemző ár a papírra. A Fotex árfolyama 155 Ft-ig esett. Nagy volt a forgalom a Domus piacán, de az üzleteket a megszokottnak mondható 575 Ft-on kötötték. A Goldsun Hűtőipari Rt. papírjai már csak 420 Ft-ot érnek. Némi javulást könyvelhet el a Bala- ton-Füszért, néhány üzlet keretében már 3750 Ft-ot adtak a részvényért. A Graboplast árfolyama némi ingadozás után ismét elérte az 1700 Ft-ot. Az: OTP részvényei továbbra is; 1120 Ft körül mozognak. A kárpótlási jegy piacán a hét elején nagy volt a mozgás, az ár-i folyam 225 Ft-ig emelkedett, majd hét végére fokozatosancsökkent az ár, és pénteken 211 Ft-on zárták a kereskedést a brókerek. A tőzsdén kívüli piacon a jegyet 170—190 Ft kö-j zött veszik, és 220—240 F^ között adják a brókercégek. | Hírek — röviden Érvénytelen a Hungaroton- privatizáció? Néhány héttel a Hungaroton privatizációjával kapcsolatos botrány után, újra címlapra került a magyar hanglemezgyártó cég. A privatizáció során két pályázó volt a Hungarotonra. A világhírű Polygram jóval többet kínált, mint a másik pályázó, de az ÁPV Rt. érvénytelenítette pályázatukat, mivel a kért garanciák nem álltak a megfelelő időben rendelkezésre. Sokáig úgy tűnt, hogy a cégért jóval kevesebbet ajánló Magyar Művészek Konzorciuma a nyertes, de úgy tűnik, az ő pályázatuk is érvénytelen. Immár a sokadik magyar vállalat privatizációja zárulhat kudarccal. Ha megegyezés születik is, néhány héttel későbbre húzódik az ügy, és újabb bevételtől esik el az állam. Lezárult a CA-kötvény jegyzése! A jegyzés első hetében mintegy 850 milló forint értékben jegyeztek a befektetők a CA kötvényeiből. A második hét közepén a jegyzések te a 2 milliárd forintot. A CA által kínált 34,46 százalékos éves hozam a csökkenő kamatok mellett egyre kedvezőbb a befektetők számára. Még nem végleges összesítések alapján pénteken a kibocsátó lezárta a jegyzést, hiszen azok ösz- szege meghaladta a 3 milliárd forintot. Mivel a kibocsátási tájékoztató túljegyzés esetére nem határozott meg allokációs eljárást, valószínű, hogy a pénteki napon jegyzők akkor is megkapják kötvényüket, ha már a hárommilli- árd forinton felül van jegyzésük! A szabolcsi közgyűlés beperelte az ÁPV Rt.-t! A Szabolcs-Szatmár-Be- reg megyei közgyűlés elnöke — közel 200 megyei település érdekeinek védelmében — keresetet nyújtott be a Legfelsőbb Bíróságon a gázszolgáltatók privatizációja ellen. A Tigáz Rt. privatizációját az ÁPV Rt. az önkormányzatok tulajdonosi jogainak figyelembe vétele nélkül akarja végrehajtani. A mintegy tíz- milliárd forintnyi vagyon sorsa a közeljövőben dől Per az Ofotért eladása __________miatt!__________ A Fotex 1,2 milliárd forintért vehette meg 1993 júliusában az Ofotértet. Ebből első részletben 800 milliót még 1993-ban ki is fizetett a vevő, de a további 400 millióból már csak töredék folyt be az ÁVÜ számlájára. Az ÁVÜ jogutódja, az ÁPV Rt. a hiányzó 182 millió forint behajtására megindítja a bírósági eljárást. A Fotex állítása szerint viszont még többet is adtak az Ofo- tértért, hiszen mind a mai napig nem kaptak meg bizonyos Ofotérthez tartozó vagyontárgyakat, illetve az előprivatizáció költségeit sem számolták még el az Ofotérttel. Úgy tűnik, egyik fél sem enged az igazából, így ismét egy elhúzódó, perrel végződő privatizációt könyvelhet el a privatizációs tárca. Tőzsdén kívüli részvényekről A tőzsdén kívüli — OTC — piacon tovább esik az Alkaloida részvényének árfolyama. A legjobb vevő is csak 63 százalékos árat kínál a gyár részvényeire. A privatizáció előtt álló MÓL részvényeit 112—115 keresik. A Chinoin árfolyama viszont tovább emelkedik, már 380 százalékon is van vevő a papírra. A Matáv papírjaiért 178 százalékot kínálnak. A bankrészvények közül a Mezőbankra 12 százalékon, a Kereskedelmi és Hitelbankra 5 százalékon, míg a Konzumbank részvényére 24 százalékon van vevő. Változott a Herbáriarészvények jegyzési ideje! Meghosszabbították a Her- bária kötvényeinek és részvényeinek jegyzési időszakát és futamidejét is, az Állami Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet engedélye alapján. Akik eddig jegyeztek, azok két héttel később kapják meg a várt kamatot, mint ahogy az eredetileg a tájékoztatóban szerepelt. Akik viszont a hosszabbításban jegyeznek, azok némileg rosz- szabbul járnak, hiszen megváltozott a kamatszámítás módja, ennek következtében a 30 százalékos kamatot más részletekben fizetik ki. Akik emiatt a néhány forintos eltérés miatt visszakövetelik pénzüket, elállhatnak az üzlettől. Nem tanácsos visz- szakövetelni a kötvények után járó pénzüket azoknak, akik a részvényekből és kötvényekből álló kombinált adócsökkentő portfoliót vá1 'l-1 _ i
