Új Néplap, 2012. június (23. évfolyam, 127-152. szám)
2012-06-11 / 135. szám
6 GAZDASAG 2012. JÚNIUS 11., HÉTFŐ Óvatos állami osztalékszedés önmérséklet Legtöbb érdekeltségében otthagyta a profitot az állam Az erdőgazdaságok mindegyike jobb eredményt ért el tavaly, mint 2010-ben Sikeres lehet a Bayer új gyógyszerének bevezetése a Bayer múlt héten bejelentette, hogy az egyik új gyógyszer segítette megakadályozni a gyomorrák további fejlődését azoknál a betegeknél, akiknél a korábbi kezelések nem bizonyultak hatásosnak. Jelenleg két, a rák kezelésére szolgáló készítmény van a piacon: a Pfizer, illetve a Novartis egy-egy készítménye. A Bayer szerint ha további kezelések során is sikeresnek bizonyul a gyógyszer, az több mint 1 milliárd eurós árbevételt is hozhat évente. Számításaink szerint pozitív végkifejlet esetén a cég részvényeinek értéke 2,8 euróval értékelődnének fel. A vállalat arról is beszámolt, hogy a Bayer-Algeta potenciális új gyógyszerének a megismételt, megerősítő vizsgálatai is sikeresnek bizonyultak. Az új készítmény segít megelőzni azt, hogy a prosztatarák átterjedjen a csontra. Az új készítmény jelentős értékesítési potenciált jelent. ■ Rácz Balázs Az elemzők számoltak az új megszorításokkal A múlt héten fogadta el az országgyűlés a 2013-as irányszámokat. Ebből kiderült, hogy a gyógyszerkassza változó teherviselési szabályai miatt mintegy 40 milliárd forinttal kevesebb támogatásra számíthatnak jövőre a cégek. Továbbra is nyitott kérdés, hogy a támogatás csökkenése milyen arányban érinti a betegeket és a gyógyszergyártókat. Ha az eredeti tervet vennénk figyelembe, akkor két év alatt a felére, körülbelül 150 milliárd forintra csökkennének a támogatások, miközben tavaly még több mint 360 milliárd forintra rúgott a kassza kiadása, amely 60 milliárd forintos többletköltséget jelent. Nehéz elképzelni, hogy a teljes csökkenést a gyógyszergyártókra lehet hárítani az ellátás veszélyeztetése nélkül. Ezért a hírnek egyelőre nincs is hatása a részvények fair értékére. ■ M. J. Az MFB-re bízott állami vállalatokból nem vett ki osztalékot az állam a 2011-es eredményük után, de otthagyta a pénzt a MÁV-ban, a GYSEV-ben, a Volánokban és a Magyar Postában is. Az MVM Csoport 46 milliárdos adózott eredményéből 10 milliárd- ra tartott igényt, a Mól 45 milliárdos osztalékából pedig 11 milliárd jutott rá. Zsebre tette viszont a Szerencsejáték 7,6 milliárdos profitja egészét. B. Horváth Lilla Erősen szelektált az állam, amikor arról döntött, hogy mely vállalati érdekeltségéből vonjon ki pénzt osztalék formájában, és melyikből nem. Mindenütt otthagyta a pénzt, ahol arra az adott vállalat további működéséhez, fejlesztéséhez szükség lehet, viszont elvett onnan, ahonnan azzal nem okozott nagy vérveszteséget. Az állam a Magyar Nemzeti Vagyonkezelő Zrt.-n (MNV) keresztül mintegy 250 hazai céget ellenőriz. Ide tartoznak az állam vasúti, közúti, vízi szállítási, energetikai, víziközmű-, oktatási, kulturális, posta-, szerencsejáték-, védelmi ipari, építőipari és agrárérdekeltségei. A Mól Csoport 149,5 milliárdos (anyacégre jutó) profitjából 44,6 milliárdos osztalékot fizettek ki, ebből 24,6 százalékos részesedése alapján az államra mintegy 11 milliárd jutott. Közel ennyit - 10 milliárdot - vett ki az állam az MVM Csoport konszolidált, 45,9 milliárdjá- ból is azzal a nagy különbséggel, hogy itt döntő szava volt az osztalék nagyságát illetően. Az MVM holdingközpontjának szerepét betöltő anyavállalat viszont a nyereség közel egészét elvonta 19 leányvállalatától. A legtöbb pénz, közel 21 milliárd forint a Paksi Atomerőmű Zrt.-től folyt be, de közel 13,1 milliárd érkezett az áram-nagykereskedő MVM Trade-től, 5 milliárd a rendszerirányító Ma- virtól, és félmilliárd a verseny- piaci kereskedő MVM Partnertől is. Tavaly az MVM Csoport összességében jó évet zárt, adózott eredménye a 2010-es- nek több mint a kétszerese lett. Mérleg szerinti eredménye közel a négyszerese lett az egy évvel korábbinak. (A villamos- energia-ipari csoport 2010-es konszolidált eredménye után az állam 12,5 milliárd forint osztalékot vett ki.) Közlekedési cégeiből nem vett ki pénzt az állam, pedig lett volna mit. A MÁV Csoportot Vállalati eredmények* (milliárd forint) Adózott Mérleg szerinti 2010 2011 2010 2011 Mól 103.2 149,5** 103.2 104,9 MVM Csoport 21.8 45,9 9,3 35,9 MÁV-35,8 12,9-35,8 12,9 Szerencsejáték 5.6 7.6 0,6 0 ÁAK 2,1 2,8 2,1 2,8 Magyar Posta 3.2 2.3 3.2 2,3 Zalaerdő 0,5 0,9 0,5 0,9 GYSEV 0,4 0,2 0,4 0,2 Garantiqa-6,8-3,5-6,8-3,5 NIF-10,6-4,6-10,6-4,6 MFB-25,8-38,6-16,6-38,6 ‘NÉHÁNY JELENTŐSEBB HAZAI ÁLLAMI VÁLLALAT. “ANYACÉGRE JUTÓ. FORRÁS: KIM összefogó MÁV Zrt., melyhez a nagy vasúti tevékenységek közül közvetlenül a pályavasút tartozik, 2011-ben a 2010-es -35,8 milliárdos adózott eredmény után 12,9 milliárdot ért el. Személyszállító leánycége, a MÁV-Start Zrt. egy veszteséges év után ért el 1,2 milliárdos adózott eredményt, a vontatásra szakosodott MÁV-Trakció félmilliárdos profitja nagyjából az előző évi eredményt ismételte meg, a MÁV-Gépészet pár milliós nyeresége kis rontást takar. Nem tartott igényt osztalékra a magyar állam - ahogyan az osztrák sem - a GYSEV Zrt.-ben keletkezett közel 174 millió forint terhére. Nem nyúlt a Magyar Posta Zrt. 2,3 milliárdos nyereségéhez, és a Volán cégektől sem igényelt osztalékot. Nem teljes körű vizsgálatunk alapján nem vett ki osztalékot a többi termelő és szolgáltató vállalatából sem, viszont a Szerencsejáték Zrt. 7,6 milliárd forintos profitja egészét magához vette. Még egységesebb a kép az állami hátterű vállalatok azon csoportjánál, amelyeket a Magyar Fejlesztési Bank Zrt. irányít. Maga a bank 2011-ben üzemi szinten jól szerepelt: 2011-es, értékvesztések, céltartalékok és a különadó nélküli (nem konszolidált) eredménye meghaladta a 7,7 milliárd forintot. Ám örökölt portfoliója akkora kockázatokat hordoz, amelyek tavaly - még a kinnlevőségek megtérülésorientált kezelése és az elszámolt értékvesztés, illetve céltartalék mellett is - további jelentős ösz- szegű tartalékolást tettek szükségessé. Ezek 43,1 milliárd forinttal rontották az eredményt, melynek adózás előtti nagysága -38,6 milliárd forint lett. 2011-ben a bank tőkéjét az alapítója két tételben összesen 130 milliárd forinttal emelte meg. Az MFB-ből tehát 2011 után nem is lehetett volna osztalékot kivenni, rajta keresztül pedig az állam egyetlen vállalatból sem vett ki pénzt. Közel száz cégről van szó, amelyekből a 45 legfontosabbat az MFB négy stratégiai csoport részeként kezeli. A mezőgazda- sági csoportjába tartozó erdő- gazdaságok mindegyike jobb eredményt ért el tavaly, mint 2010-ben. A vagyonkezelési csoporton belül az MFB Invest Zrt. üzemi eredménye közel 300 milliós mínuszt mutatott, ami a fele az előző évinek, adózott eredménye viszont kis csökkenéssel 600 milliót tett ki. Az infrastruktúra csoportba tartozó Nemzeti Infrastruktúra Fejlesztő Zrt. tavaly megfelezte ugyan 2010-es veszteségét, de még így is -4,6 milliárdos volt az adózott eredménye. Mínuszban maradt, de megfeleződött a pénzügyi csoportba tartozó Garantiqa Hitelgarancia Zrt. eredménye is, amely így -3,5 milliárd lett. Közös az MFB-hez tartozó vállalkozásoknál, hogy a bankkal a hátterükben nagyobb a likviditásuk, mint anélkül lenne, s hogy a bank a szinergiák kihasználásával (például közös energiabeszerzéssel) és egyéb intézkedésekkel is segített működési költségeik lenyomásában. A BMW a világ vezető márkája lett A REPUTATION INSTITUTE szerint a BMW lett a világ vezető márkája, megdöntve ezzel a Google első helyét. Az első néhány helyezett sorrenden: BMW, Sony, Disney, Daimler, Apple, Google, Microsoft, Volkswagen, Canon, Lego, Adidas. A nagy német márkák tehát jól pozícionáltak. A Morgan Stanley szerint a Volkswagen után a második legjobban pozícionált autógyártó a BMW. A szempontok között szerepel a pénzügyi erő és a stratégiai jövőkép, így 10 éves időtávon ezek a legjobb befektetések a bankház szerint. ■ R. B. FORRÁS: ERSTE BANK HUNGARY ZRT. ÉS ERSTE BEFEKTETÉSI ZRT. - ELEMZÉS Meghal a piac a szerveres gépek startja előtt? PÉNZNYERŐ Egyelőre se végrehajtási rendelet nincs, se automaták - Kérdéses játékadó-bevételek „Legalább 36 hónapra lenne szükség a játékgéppiacon a szerveralapú üzemeltetés biztonságos bevezetésére. Vagyis az új rendszer elterjedése és felfutása a miniszter úr által hivatkozottaknál nagyságrendekkel hosszabb időt fog igényelni, mivel a mostanáig már hatodára zsugorodott piac addigra teljesen meg fog szűnni” - közölte lapunkkal az E-Casi- no Szakmai Szövetség. A szervezet Matolcsy György nemzetgazdasági miniszternek arra a véleményére reagált, miszerint a játékadóból 2012- ben várt 37,2 milliárd forint bevétel teljesülni fog, mert a második félévben - a szerveralapú A csökkenő számú nyerőgépek után kevesebb adó jöhet be pénznyerő automaták várható elterjedésével - ismételten jelentős számú pénznyerő automata működik majd, ami stabil adóbevételi forrást biztosít. Az E-Casino leszögezte: jelenleg a gépek engedélyeztetését is megszüntették 2011. november 1-jétől, ami azt jelenti, hogy a még engedéllyel rendelkező gépek döntő többségének nyár végére lejár a korábban 1 évre megadott engedélye. „A szerveralapú üzemeltetéshez nélkülözhetetlen lenne a végleges részletszabályozás megszületése (VHR), mely 9 hónapja várat magára, és melynek kiadása után a rendszer fejlesztésére 6-12 hónapra van szükség”- fogalmazott a szövetség. A VHR alapján már a tiszta játékbevétel 33 százalékának megfizetésére lesz köteles az ágazat. Az automaták után fizetendő jelenlegi adóterhet 100 ezer forintról 500 ezerre emelte a kormány az elmúlt év őszén. Ennek eredményeként a mintegy 20-21 ezer gép száma azonnal csökkenni kezdett, ma mintegy 2,5-3 ezer gép lehet az országban. „Már idén kalkulálhat a szerveralapú üzemeltetésből származó játékadó-bevételekkel a kormány, amennyiben a lehető leghamarabb kiadja a rendeletet” - véli a Magyar Szerencsejáték Szövetség. ■ V. M.
